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投资的本质是在寻找不需要卖出的标的

来源:www.jygang.com作者:缅甸迪威国际 日期:2020-04-15 浏览:
大多数投资人对企业护城河研究的不细致,对企业定性分析不够,对行业发展前景不理解,这给专业的价值投资人带了巨大机会。因为人云亦云会导致市场出现重大价值偏差,大家都知道的都会做的办法肯定不会有超额收益。而关键的、起大作用的观点往往是和大家看法相反的。
 
我们搜集大众看法、知晓市场普遍看法,不是为了和他们趋同,而是为了琢磨与他们对着干的逆向思考有什么重大机会?
 
虽然逆向不都是正确的,但长期而言获胜的概率和收益幅度,要远大于人云亦云的跟随市场风口者,因为都知道这市场赚钱人是少数,你却坚持和多数人想法看起齐,如能赚钱这岂不是天大笑话?
 
要做少数价值派,除了逆向思维的培养,还要精益求精!价值投资要做,就做最好的:把自己做成哪怕是自己的一面旗帜,要做成有投资信仰、有坚韧不拔之毅力、有跟随企业发展之耐心、有激情面对未来的投资,这也不愧对我们来此星球一游。
 
投资过程必须永远虚怀若谷,戒骄戒躁,敢于对立于大众而承压。价值投资需要的是一段马拉松式的长跑,只跑了2千米,胜出200米的又怎么能趾高气扬呢?投资路上就是这样,必须用业绩说话,但是不承压,不成器。
 
克里斯·戴维斯说过:“长线投资股票在1年、3年甚至5年内都会有一定风险,但10到15年就不同了。我父亲进入股市时正逢股市巅峰期,但20年后当初糟糕的表现已经无关紧要了。在致股东的信中,我们一再重申:我们是在跑马拉松。”
 
复利成为泡影,多数人都是因为多动症,熊市倒在连续割肉上,牛市倒在微利循环上。既然牛熊难测,多动伤害大,那么最好的策略就是长周期长线持股,于是最好的选股就是选择能熬得住时间的、人们每天都见面的必需品生产龙头企业。
 
容忍企业发展虽有起伏,但必须是能不断波浪式持续成长的最优秀企业。它让你不去再琢磨短线的高低点判断,不再去胆战心惊地持有股票。我们把这一系列的思考变成投资系统,再加上健康的长线心态培养,就有把握完成长期的复利收益了。
 
沃伦•巴菲特更是不喜欢频繁交易:“投资人总想要买进太多的股票,却不愿意耐心等待一家真正值得投资的好公司。每天抢进抢出不是聪明方法……近乎怠惰地按兵不动,正是我们一贯的投资风格。”
 
好企业就正是这样:那些因为短期因素夺路而逃的投资人,早晚会在更高价格欢欣鼓舞地接受回归,或是看着一次次飞跃而起、难以高攀的股价市值而嘚啵嘚啵地发牢骚。
 
价值投资不是硬性规定一定要长期持有,因为持有时间不是策略,是策略作用下的结果。因为价值和成长的实现需要好企业长时间经营酝酿,所以我们尽可能如企业经营者那样,有百般的耐心,认真地努力孵化企业的成长发展。也许五年八年,也许十年也许更长地静待花开。
 
因为价值恢复和成长是慢慢获得确认的,企业经营生产到业绩彰显,都是一个以短则季度、长则年度为周期体现的,甚至投产项目有的需要几年的周期里才可能获得收益确认。所以投资企业不能急性子,定性研究好企业特质后,就应该买定离手,不做短期的无谓预测,要进行长周期持有跟踪,等待企业酝酿动能,最终经营业绩和市场价格的协同大爆发。
 
这里,老佐一再说的“不卖之卖”是精髓:只有下了不卖的决心,才有可能吃到十倍股的十倍。那么能达到不卖也放心的企业,就是巴菲特所言“你不想持有十年的企业,最好连十分钟也不要看”(大意)。他差不多避开了大多强周期股、非行业龙头和细分冠军、概念股、极差股、无壁垒护城河保护的企业,这就是剩下能穿越牛熊的企业了。
 
很多人最惨重的投资教训就是,认为自己能超越价值规律获得短期快速的利润,这是一种非常糟糕的想法,这种自信没有坚实的地基,如果遇到剧烈的波动,情绪和信心崩塌是早晚的事。
 
经常听到落袋为安的说法,其实真正的安全不是落袋,而是一直持有最好的标的,这可以最大限度减少交易、减少判断、减少失误。这么看,投资的本质并不是追求在价值偏离中留下利润的频率,而是在寻找不需要卖出的标的,这一定是顶级投资者的顶级诉求。
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